随(suí)着公募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对(duì)后市看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的(de)垂(chuí)直类应用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等(děng)人也发布(bù)了一(yī)季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关(guān)注(zhù)，但观(guān)点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一(yī)季度(dù)大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓(cāng)位军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开(kāi)、银华(huá)丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年(nián)持有期、银(yín)华(huá)心享一年持有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持(chí)有期港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表(biǎo)作银华中小盘为例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金(jīn)山(shān)办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新(xīn)进”前(qián)十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一(yī)季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精测电子，较(jiào)去年(nián)底增加了16倍，目(mù)前持(chí)有市值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为(wèi)第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳(ào)科技、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年(nián)一(yī)季度，该基金减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科，分别(bié)较(jiào)去(qù)年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别(bié)持有紫(zǐ)光(guāng)国(guó)微、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千字(zì)小作文”表达了自己对市(shì)场的看法，基金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国(guó)内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们(men)判断由于(yú)国(guó)家自身实力的(de)不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利(lì)益(yì)共同点变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸(mào)易会(huì)逐渐触底回升。

　　一(yī)季度(dù)市场(chǎng)最火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推(tuī)出后(hòu)，国内外各(gè)巨(jù)头加(jiā)速入局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国(guó)产(chǎn)供应商积极验证导(dǎo)入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再(zài)度提速。在景(jǐng)气复苏方向(xiàng)，我们(men)的看(kàn) 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下(xià)行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度(dù)的去库存，有(yǒu)望在今(jīn)年下(xià) 半年(nián)重启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有望(wàng)率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费(fèi)电子，关注相关左(zuǒ)侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能源板(bǎn)块是一(yī)季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃(qì)较多(duō)的板块，交易(yì)占比和(hé)估值已经(jīng)处(chù)于历史(shǐ)偏低(dī)的(de)位置。只是市(shì)场对于上(shàng)涨的标的更(gèng)多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体(tǐ)认(rèn)为现(xiàn)在市场对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板(bǎn)块的(de)应激式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾(céng)经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个(gè)时间(jiān)段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续(xù)加仓新(xīn)能源相关个(gè)股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到(dào)今年一季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一(yī)年定开A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来看(kàn)，以冯(féng)明远的代表作(zuò)信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟(wěi)股份，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚迪(dí)则退出前十大(dà)之(zhī)列(liè)。

　　一(yī)季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度最大的(de)是(shì)天齐(qí)锂业，今年一季度较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的(de)调整修复，经济先(xiān)是在大家(jiā)“强复(fù)苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋于(yú)明显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预(yù)期，弱现实(shí)”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的(de)整体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基(jī)金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季(jì)报中表示，宏观(guān)经济目(mù)前处在一个温和(hé)复(fù)苏的通道，在海外(wài)加息进(jìn)入尾声(shēng)后(hòu)，社会流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益市(shì)场行情的开展，二季度指数仍有可能(néng)会是震(zhèn)荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分(fēn)短期达(dá)到目(mù)标价的相关品种，并根(gēn)据收益(yì)率预(yù)期(qī)的变化调整了(le)一部分科技持仓。具(jù)体来看(kàn)，以其代表作(zuò)中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季度增(zēng)持(chí)了(le)晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福医药(yào)“新进”前十(shí)大。

　　王睿在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，对于人(rén)工智能这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这是一项会对目前的生产和生活方(fāng)式带(dài)来重大变化的技术变革，值(zhí)得我们投(tóu)入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们(men)目前还(hái)无法相对准确(què)的(de)评估这(zhè)项技术(shù)革(gé)命给具体公(gōng)司和行业格局带来(lái)的影响，也不能(néng)给出大部分公(gōng)司(sī)一(yī)个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们(men)一季度暂时还没有(yǒu)明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的电(diàn)动(dòng)车和光伏表现不(bù)佳，受到(dào)了一些短期因素(sù)的干(gàn)扰，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资者预期变(biàn)化导致部分个股(gǔ)出现了较大回调，目(mù)前行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行(xíng)业未(wèi)来(lái)的发展方向还是相对比较确(què)定(dìng)的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布(bù)了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示，一(yī)季(jì)度的(de)市场(chǎng)走势(shì)再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要(yào)的事(shì)件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认为的受(shòu)益(yì)环(huán)节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程度以及(jí)渗透(tòu)率将(jiāng)多快(kuài)提升？都(dōu)是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是(shì)一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。好资(zī)产的(de)标准是活(huó)得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值(zhí)优选A代表作为例(lì)，该基(jī)金在一季度减(jiǎn)持了中(zhōng)国(guó)建筑、太阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团，增持(chí)了工(gōng)商(shāng)银行、建发股份、招商银(yín)行、扬(yáng)农化工。

　　过去的(de)一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大(dà)的变化(huà)，是因为长(zhǎng)期(qī)观点(diǎn)没(méi)有大(dà)的(de)变化(huà)。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合(hé)当前市场提供(gōng)的较低估值水平(píng)，让我们可以在热点不断(duàn)切换(huàn)的(军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我de)市场中保持平(píng)和。但投资是一项苦差事(shì)，需(xū)要随时(shí)准备证(zhèng)伪(wěi)自(zì)己的观(guān)点，需要保持学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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